春節(jié)以來，鋼價(jià)在高預(yù)期的推動下連續(xù)拉漲，鋼材均價(jià)漲幅高達(dá)500-700，過快拉漲抑制了下游的部分需求，終端按需采購為主，4月鋼價(jià)能否延續(xù)漲勢?請接著往下看!

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一、數(shù)據(jù)回顧：4月傳統(tǒng)旺季鋼價(jià)處于歷史高位

　　經(jīng)過節(jié)后的一輪大漲，目前鋼價(jià)處于近年高位，僅次于2017年高點(diǎn)。根據(jù)中鋼網(wǎng)平臺數(shù)據(jù)，截止3月30日，螺紋鋼均價(jià)較年前上漲545，熱卷均價(jià)較年前上漲752，中板均價(jià)較年前上漲735。僅3月螺紋鋼均價(jià)上漲就超過210，熱卷和中板均價(jià)上漲近390。

　　按照近年4月鋼價(jià)波動規(guī)律，自2016年至今，6年中有4年鋼價(jià)呈現(xiàn)上漲，且3年漲幅超210，僅2年鋼價(jià)下跌。4月作為需求旺季，鋼價(jià)通常呈現(xiàn)易漲難跌的行情。那么今年在鋼價(jià)提前拉漲的背景下去分析4月鋼價(jià)走勢，除了關(guān)注季節(jié)性需求增長外，還需要了解全球宏觀大環(huán)境以及產(chǎn)量、成本的最新變化情況。

　　二、宏觀方面

　　全球通脹預(yù)期加大帶動大宗走勢

　　首先，全球市場來看，自2020年疫情發(fā)生以來，全球?qū)捤傻拇蟓h(huán)境下通脹預(yù)期不斷推升。3月隨著美國總統(tǒng)拜登正式簽署1.9萬億美元刺激法案，大宗商品再度迎來一輪普漲。而這一趨勢還將延續(xù)到4月。無論是拜登宣布大規(guī)模重建美國基礎(chǔ)設(shè)施方案，還是外媒報(bào)道的美國正在醞釀一項(xiàng)總額高達(dá)3萬億美元的一攬子經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，都將進(jìn)一步加大全球通脹壓力。

　　但無疑這也是一把雙刃劍。一方面，通脹壓力下推動了大宗商品不斷走高。另一方面，也加大了貨幣收緊的預(yù)期，且此類財(cái)政政策資金來源需要通過發(fā)行債券獲得，意味著市場債券供給增加，收益率隨之反彈，而美債收益率的回升又會打壓風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格，大宗商品面臨短時(shí)回落壓力。因此，資本市場近期的波動有所加大。

　　綜合來看，全球經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)階段，通脹仍占主導(dǎo)作用，預(yù)計(jì)4月外圍市場對大宗商品的提振依然明顯。

　　兩會定調(diào)全年經(jīng)濟(jì)，財(cái)政政策超預(yù)期

　　國內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)，兩會定調(diào)2021年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)在6%以上，雖然這一目標(biāo)低于此前預(yù)期的8%，但財(cái)政政策要強(qiáng)于市場預(yù)期，且在此強(qiáng)調(diào)保持必要支持力度，不急轉(zhuǎn)彎，意味著宏觀調(diào)控并未轉(zhuǎn)向，全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)際增速有望高于目標(biāo)值。

　　值得一提的是，此次財(cái)政赤字率定于3.2%，高于市場預(yù)計(jì)的3%，新增專項(xiàng)債3.65%，高于此前市場預(yù)計(jì)的3%-3.5%。因此，與專項(xiàng)債發(fā)行緊密相關(guān)的基建投資也會獲得重要資金支持，此外，今年作為“十四五”開局之年，重大項(xiàng)目的落地會加速用鋼需求的回升。

　　鋼材直接和間接出口保持快速回升

　　隨著海外經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù)，國內(nèi)鋼材出口和間接出口均呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。其中，1-2月全國直接出口鋼材達(dá)到1014萬噸，同比增長129.9%。間接出口來看，下游制造業(yè)出口加速，機(jī)電出口同比增長54.1%，占出口總值的60.3%。汽車出口同比增長93.4%，裝載機(jī)出口同比增長44%，挖掘機(jī)出口同比增長60.7%。出口的持續(xù)回升意味著外需拉動增強(qiáng)。

　　需要注意的是，出口退稅新法規(guī)有望在4月1日左右出臺，對出口主要品類如熱卷等產(chǎn)品會有一定影響，不過從減產(chǎn)的角度來看，對供需結(jié)構(gòu)的影響相對有限。且隨著國際鋼價(jià)的走高國內(nèi)鋼價(jià)上行動力不減。

　　三、供需結(jié)構(gòu)將會有大的變動　
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